来源：雪球1.未来CAGR依然可达20%前一篇，我们分析了这一轮白酒景气期，是整个白酒行业的盛宴，Q1-Q3次高端白酒收入增速次高端（28%），领涨整个白酒行业。即使回过头去看，如下图，16-18年次高端的CAGR甚至高达38%。由于消费升级效应，按照券商的各种预测，预计未来次高端白酒的CAGR依然可达20%。可以明确，除了高端茅五泸的确定性，次高端玩家中的优秀者也具有较高的确定性。由下面两张图我们可以看到，次高端的第一名剑南春的份额从年的15%，增长为21.73%。第二名梦之蓝，从年的10%，增长为年的16.05%。曾经年的一哥红花郎从21%，份额下降为6.17%。汾酒在经历了衰落之后，伴随着混改，重新回到了第四名的位置，年占比6.17%。其中剑南春，郎酒是非上市公司，另外两个次高端玩家洋河和汾酒，都在加速全国化过程中。2.次高端产品分析-梦之蓝的格局如下表，根据酒业家年的统计，此高端的前4名的不含税销售额如下：剑南春88亿元，洋河梦之蓝65亿元。汾酒和郎酒并排，仅25亿元，量还很小，与前面两位大哥所谓差距不小。所以我认为，上市公司次高端中，梦之蓝算是最有机会的玩家。有品牌基础，有用户基础，如下图所示，梦之蓝在16-18年复合增速高达42.21%，高于整个次高端CAGR38%的增长速度。让我们想起曾经的洋河蓝色经典的缔造者海之蓝，在04-08年取得了超过%的CAGR。即使今年洋河处于库存和渠道调整期，梦之蓝依然预计可以取得高于20%以上的增速。剑南春由于其极高的性价比及茅五剑名气的品牌优势，是~元价位的王者，目前无人可撼动，也依然保持了高增长。前面分析了当前各次高端产品的现况，下面让我们来看看各产品的所占据的定位是怎么样的？如下表，是当前主要次高端的产品，我们可以看到左右这个档次玩家最多，有次高端第一大单品剑之蓝的水晶剑，洋河的天之蓝，郎酒的红10，汾酒青花20，水井坊臻酿八号，品味舍得，国源对开，K3等。毫无疑问，在这些酒面前，剑南春的水晶剑无论是品牌力，产品力，还是渠道都是一骑绝尘。红花郎，汾酒的青花也有品牌优势，天之蓝在这个价位甚是难过。在~价位，有梦之蓝M3,红花郎15，井台瓶，国缘四开，K5等，这个价位梦之蓝M3无论是品牌力，产品力，渠道力，无人能敌。同时我们也可以看到，洋河的本地对手今世缘，对着M3,M6打造K3,K5错价位竞争。在~价位，仅M6和青花30，看起来都有很大机会。其中梦之蓝M6以全国化的高端IP，更具有抢占心智的优势。M6+可谓就是为下一个十年而诞生。站在这个时间，我们已经可以清晰看到，洋河的战略已经全面放在了梦之蓝的培育和推广上，可谓是梦之蓝关系着洋河未来10年的竞争格局。综上，次高端白酒过去三年保持了38%的年增长，其中以水晶剑，梦之蓝，红花郎，青花占据前三位置，水晶剑和梦之蓝年营收遥遥领先。在这些产品中，天之蓝处于强竞争价位，比较尴尬。梦之蓝M3,M6在两者价位段从品牌力，产品力及渠道力上都具有较大优势，有望脱颖而出。PS:因数据量庞大，信息交错较多，花了较多时间去整理搜索，时间有限，文中难免错误，望不吝赐教。作者：冷冷大侠链接：


转载请注明地址:http://www.moxigechenga.com/mxgchb/13114.html