（报告出品方/分析师：信达证券冯翠婷）

1.1.公司概况

分众传媒成立于年，创立电梯媒体广告模式，于年成为首家在美国纳斯达克上市的中国广告传媒股，并于年入选纳斯达克指数。

-年公司完成美股私有化，之后在年以借壳上市的方式回归A股，市值突破了0亿元。

年，公司投资设立韩国子公司并投入运营，将业务拓展至首尔、釜山等15个韩国主要城市。

年7月，阿里及其关联方以约亿元人民币战略入股分众传媒，致力于共同探索新零售大趋势下数字营销的模式创新。阿里巴巴的新零售基础设施能力和大数据能力与公司广泛的线下触达网络形成化学反应，为用户和商家带来全新的体验和独特价值。

公司通过抓住“电梯”这一核心场景所象征的四个关键词“主流人群、必经、高频、低干扰”，在主流城市、主流人群必经的电梯空间中实现高频次有效到达，从而形成强大的品牌引爆能力，公司于年3月被中国广告杂志评为“中国广告最具品牌引爆力媒体大奖”。

公司近年来持续推进数字化进程，不断优化自身客户结构，提升整体运营效率。

1.2.股权结构及管理团队

1.2.1.股权结构

公司股权结构整体比较分散，创始人江南春为公司第一大股东。

截至22Q2，公司创始人、实际控制人江南春通过MediaManagementHongKongLimited持股23.72%，为公司第一大股东。

年战略入股分众的阿里巴巴目前持股6.13%，为公司第三大股东。

根据公司披露信息，阿里网络与Gio2(HK)、GiovannaInvestment(HK)系一致行动人，因此阿里网络及其一致行动人合计持有公司8.88%的股份。

1.2.2高管团队

公司高管团队经验丰富，创始人江南春为公司董事长兼总裁、首席执行官，孔微微担任副董事长兼副总裁、首席财务官及董事会秘书，嵇海荣担任董事兼副总裁、首席营销官。

1.3.主营业务：抓住“电梯”核心场景运营生活圈媒体

公司当前的主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）、影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景和消费场景，并相互整合成为生活圈媒体网络。目前，楼宇媒体是公司收入中最主要的来源，年整体收入中占比超过90%。

1.3.1媒体类型介绍

1）楼宇媒体：电梯电视媒体

电梯电视媒体主要安放在电梯口，电视内容滚动循环播出。年阿里巴巴战略入股分众传媒后，分众数字化变革成效显著，实现了网络可推送、实时可监测、数据可回流、效果可评估。目前分众已从最早的插卡播放发展为大部分终端可云端在线推送，绝大部分屏幕物联网化，可以远程在线监控屏幕的播放状态。根据公司