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每日投资金句

基于美国年到年的数据，在通胀方向与股价变动之间，不存在密切的时间关系。

——本杰明·格雷厄姆

市场概览

6月29日，可转债市场表现抗跌，中证转债下跌0.43%，成交额亿元；转债平均下跌0.45%；偏股型下跌0.35%，跌幅最小。

上市笔记回顾

《牛腿签捷捷转债上市》中，预测首日收盘在-元，实际收盘为.2元，符合预期。中1签的投资者盈利元。

三花转债上市

6月30日，三花转债上市，当前正股价：24.01元，转股价：21.55元，转股价值：.42元，纯债价值：90.55元，保本价：.5元，债券年收益：2.35%，AA+级。发行规模30亿。股东配售率74.08%。公司简介三花，作为一家全球领先的生产和研发制冷空调控件元件和零部件的厂商，有着30多年的历史经验。在汽车、电器和空调行业中，通过与全球著名企业的合作紧密，三花已成为世界领先的OEM供应商，提供高品质且最具竞争力的商品。三花已成为松下、大金、三菱、东芝、日立、富士通、LG、三星、开利、特灵、约克、格力、美的、海尔等世界著名制冷、空调主机厂的战略供方和合作伙伴。此外，三花战略性收购世界领先暖通空调品牌，如兰柯和亚威科。所有这些使三花成为膨胀阀、电磁阀和换向阀在全球市场占据较大份额，年销售量超过1亿件。其他信息参见《23周第一波：制冷空调控制元器件龙头发行三花转债》。最新业绩公司业绩增长平稳。机构调研参与人：基金、券商机构14家时间：年6月21日内容：问题一：新能源车热管理与传统车的区别？答：在传统汽车中，汽车空调系统和动力、传动热管理系统两个部分相对独立。而对于新能源汽车而言，空调和热管理系统紧密结合，因此新能源汽车中的电池、电控及电机模块都需要热管理，与空调系统协同工作，因此空调及热管理系统更复杂，对部件需求和要求均进一步增加。问题二：汽零业务情况？未来收入占比？答：汽车零部件业务主要产品包括热力膨胀阀、储液器、电子膨胀阀、电子水泵等，现阶段专注于新能源汽车空调及热管理系统的深入研究，由零部件切入并逐渐向组件和子系统发展，已进入国内外新能源汽车的供应商链，随新能源汽车的快速发展，公司的汽车零部件业务随之增长，占公司的业务收入比例增加。问题三：三花的全球布局？答：公司产品在美洲、欧洲和亚洲等主要市场销售。公司着重开拓国际市场，在日本、韩国、新加坡、美国、墨西哥、德国等地建立了海外子公司，并在美国、波兰、墨西哥、越南建立了海外生产基地，已搭建全球生产销售网络。正股估值按照最新业绩和最新26家机构一致预期业绩增速24.32%计算，三花智控静态估值市盈率PE：53.54倍，市净率PB：8.26倍，成长性估值PEG：2.2，基金持股占流通股7.86%，持股变动-25.67%。首日定位近似评级和转股价值转债比较见下。同行业可转债比较见下。

小点评：

三花智控属于制冷空调控件元件细分行业龙头，静态估值和成长性估值较高，涉足新能源汽车配件制造。

三花转债转股价值较高，评级较高，利息一般。

预测上市首日收盘价在-元之间，中位数在元附近。

这家公司业绩预计大增

宏川智慧发布《年半年度业绩预告》显示：归属于上市公司股东的净利润盈利：1.29亿元–1.47亿元，比上年同期增长：50.00%–70.00%。业绩变动原因说明1、本期公司依托现有的经营优势，主营业务发展态势较好，盈利能力持续增强；报告期内，公司智慧客服服务、洗舱及污水处理服务运营效益不断提高；2、年4月，公司全资子公司东莞市宏川化工仓储有限公司“宏川仓储新建项目”和公司全资子公司东莞市宏元化工仓储有限公司“宏元仓储仓储项目”投入运营；年5月，公司完成收购常州宏川石化仓储有限公司56.91%股权和常熟宏川石化仓储有限公司%股权，营业收入持续增长；3、公司全资子公司南通阳鸿石化储运有限公司通过公开摘牌受让方式竞拍收购江苏长江石油化工有限公司30.40%股权，于年2月26日完成了股权工商变更登记，江苏长江石油化工有限公司成为公司子公司参股公司。

小点评：

按最新业绩预告计算，当前宏川智慧静态估值市盈率PE：25.75倍，市净率PB：3.51倍，成长性估值PEG：0.89，基金持股占流通股0.07%，持股变动-97.61%，近期7家机构



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