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向墨西哥进口产品征税，将对在该国开展业务的美国公司——特别是对美国汽车制造商而言产生重大影响。受此影响，福特汽车（F）及通用汽车（GM）等股价大幅下跌。

德意志银行分析师TorstenSlok表示：“美国与墨西哥的贸易关系全都与汽车有关。此举将重创汽车行业。这会很快导致汽车生产停滞不前。”

根据Slok引用的数据，从商品附加值的角度来看，35%的美国汽车出口是由墨西哥生产的零件组成。自北美自由贸易协定（NAFTA）于20世纪90年代中期生效以来，这一比例每年都在增长。

实施这些税收，将使美国与其一些主要贸易伙伴之间的贸易关系更加紧张。自诩为“税收侠”的特朗普将“对贸易伙伴的进口商品额外收税”作为其优先政策措施，此类举措引起反弹，并使股市受到影响。

荷兰ING集团国际贸易分析主管RaoulLeering表示：“对美日及美欧贸易谈判来说，美国向墨西哥发出的威胁并不是一个好兆头。特朗普的 举动表明，他不怕同时打多场 。如果欧盟和日本没有充分满足他的要求、未能给予美国更好的贸易条件，我们预计他将再次威胁要加税。”

周五，中国政府宣布中国将建立“不可靠实体清单”制度，对不遵守市场规则，背离契约精神，出于非商业对中国企业实施封锁或断供，严重损害中国企业正当权益的外国企业组织或个人，将列入不可靠实体清单。具体措施将于近期公布。

科技大盘、芯片股创十年 单月跌幅

受到特朗普向墨西哥发出税收威胁影响，通用汽车（GM）收跌4.3%，福特汽车（F）股价收跌2.3%。

FANG+指数和费城半导体指数创逾十年 单月跌幅。

Facebook跌超3%，奈飞、亚马逊跌超2%，苹果跌1.8%，市值报亿美元，市值5月蒸发逾亿美元。Lyft涨4%。芯片类股集体下跌，费城半导体指数跌1.45%，希捷科技跌超4%，恩智浦跌约3%，英伟达跌2.6%。

5月，FANG+指数本月跌逾14%，创十年来 单月跌幅，市值5月累计蒸发约亿美元，报3.21万亿；费城半导体指数累跌16.7%，创逾十年来 单月跌幅；苹果累跌逾12%，英特尔累跌13%，特斯拉累跌逾22%，英伟达累跌25%。

国债继续飙升

美国国债价格继续攀升，国债收益率继续下跌。3个月期国债收益率高于10年期国债收益率，再次出现所谓的国债收益率倒挂。通常国债收益率倒挂被视为是经济衰退即将到来的警示讯号。

周五美国10年期国债收益率下降5.7个基点，降至2.13%。3个月期国债收益率下跌1.8%，降至2.%。美国2年期国债收益率跌至2%下方，为年2月以来首次。

在过去的50年间，美国一共发生过6次3个月期与10年期美债收益率倒挂情况，统计表明，美国经济平均在利率释放倒挂信号后的天后陷入衰退。特别是年和年，其后相继出现了严重的经济危机。

经济数据面，美国商务部周五公布的数据显示，美国4月核心PCE物价指数同比1.6%，预期1.6%，前值1.6%；环比0.2%，预期0.2%，前值0%。此外，美国4月PCE物价指数同比1.5%，预期1.6%，前值1.5%；环比0.3%，预期0.3%，前值0.2%。

核心PCE物价指数为美联储加息最看重的关键指标之一。持续温和的通胀，加之经济增速放缓导致美国总统特朗普呼吁美联储降息。但美联储主席鲍威尔坚持认为疲软数据只是暂时的，本月美联储维持利率不变，并未释放出改变政策立场的信号。

其他市场

周五亚太股市多数下跌，日本日经指数跌超点；香港恒生指数跌破点。

欧洲股市方面，欧洲泛欧绩优指数收跌0.81%，英国富时指数收跌0.8%，德国DAX指数收跌1.5%，法国CAC指数收跌0.9%，西班牙IBEX指数收跌1.5%。

21社论丨中国仍然挺立在世界经济的潮头

中国媒体援引德国民调机构Forsa的一项调查显示，30%的受访者认为中国的经济政策状况“很好”或“非常好”，另有36%的受访者对中国经济政策表示“满意”，与之相对的是，认为美国经济政策状况“非常好”和“好的”，各自只有3%和14%，总体比中国少13%。

这项调查是受德国商业银行委托针对名德国中小企业高管进行的，在调查中德国的传统合作伙伴美国和英国分别仅为17%和8%。德国商业银行认为中国在可靠性上超越了英国和美国，是一个令人惊讶的转变。调查还发现，31%的德国中小企业准备把生产基地转移到中国，用脚投票。

出现这种结果表面上看有两点原因。一是美国强烈的贸易保守主义带来了高度不确定性，动辄以关税或其他制裁方式干预市场，使得美国变得越来越不可信。二是英国脱欧久拖不决，存在高度的不确定性，影响商业投资计划。作为西方主要的两个经济体都因为经济民族主义而产生了明显的经济危害，使得他们的得分远远低于中国。

中国当前遇到的主要问题，一是 带来的出口下滑；二是经济转型升级的压力。但是，这两个问题更多的是市场运行的波动，而非政治与经济发展方向上的不确定性产生的。

因为 而出现企业转移的现象，主要是向美国出口的产能部门，中国自身具有韧性的庞大市场以及转型升级产生的需求空间，反而为欧洲高端服务业以及高科技中小企业提供了巨大的市场，这几乎是全球 有这种需求而且规模庞大的单一市场。因此，中国市场具有很强的吸引力，比如今年1至4月，我国制造业实际利用外资同比增长11.4%，大部分是高端制造业。德国中小企业大都是行业隐形 ，在中国的市场需求更多。

其次，中国坚定维护以自由贸易为核心的全球化多边体系，反对单边主义与贸易保护主义，并且中国正在加快扩大全面开放的步伐，在经济民族主义与民粹主义潮流中，中国是最坚定的全球化捍卫者，再加上中国政局稳定，高质量发展方向清晰，系统化的改革方案与执行力为国际产业资本提供了高度确定性的发展沃土。

其三，中国正在以市场化、法治化为原则，围绕让市场在资源配置中起决定性作用，为国内外投资者提供更加稳定、公平、透明、可预期的投资环境。在过去一段时间，由于成本上涨以及合规要求的提高的确产生了一些不确定性因素影响了投资者预期。但是，中国迅速响应了市场的忧虑并作出改变，在市场化与法治化道路上不断前进。

应当说，在世界面临百年未有大变局之际，中国坚定地走全球化道路，中国拥有庞大的市场需求，中国大力推进结构性改革，中国没有被民粹主义所驱使。尽管 与转型压力对市场运行构成影响，但中国驶向正确的航道，创新与开放的热情也无与伦比。

特朗普政府挥舞大棒今天砸这个，明天打那个，过于随意的破坏全球规则，看上去美国有令人炫目的力量，但对于美国的发展而言则非佳音。

因为对全球化以及全球供应链最依赖的是美国企业与美国消费者，美国打乱全球商业秩序的 受害者必定是自己。美国的经济民族主义也制造了资金外流，自年后，也就是特朗普参加大选并且获胜以来，外国投资者趋势性的撤离美国债券市场，去年3月到今年3月，外国央行抛售了亿美元的美国国债，同期外国投资者减持了亿美元的股票。与此同时，欧盟的民粹主义已经壮大到危险的地步。

只要中国继续搞好自己的事情，推进改革开放事业，与东南亚、印度以及其他“一带一路”上的经济体共同合作，我们就可能面临一个新兴经济体集体上升的机遇，而这也是中国的机会。

得道多助，失道寡助。中国正在做正确的事情，并在世界经济的潮头屹立，相对而言，目前的全球环境尽管非常糟糕，但对中国有利，我们必须满怀信心，团结奋斗，终将越过黎明前的黑暗。

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本期编辑陈思

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